明确“轻资产、高研发投入 ”的认定标准，创业板将更好服务科技创新和新质生产力发展。
2025年6月30日 ，深交所发布《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产 、高研发投入认定标准》（简称《指引》） ，自发布之日起施行 。
记者了解到，《指引》贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》相关要求，在总结前期发布相关认定标准和落地案例的基础上 ，根据创业板上市公司成长性 、创新性特点明确了创业板“轻资产、高研发投入 ”的认定标准 ，有助于创业板更好服务科技创新和新质生产力发展 。
提升政策透明度和可预期性
本次发布的《指引》共13条，明确了创业板上市公司再融资适用“轻资产、高研发投入”的范围 、具体认定标准 、信息披露要求、中介机构核查要求和募集资金监管要求等具体事项 ，旨在针对科技型上市公司特点 ，更好支持科技创新，提高募集资金使用效率 ，促进科技型上市公司做优做强 ，服务新质生产力发展。
具体来看，《指引》适用于具有轻资产 、高研发投入特点的创业板上市公司 ，认定指标具体明确 、可量化 ，政策的透明度和可预期性进一步提升。
明确“轻资产”认定标准 。
具有轻资产特点的企业，《指引》要求公司最近一年末固定资产、在建工程 、土地使用权 、使用权资产、长期待摊费用以及其他通过资本性支出形成的实物资产合计占总资产比重不高于20% 。相关资产项目与会计科目一致 ，上市公司财务数据经审计后可直接评估判断是否满足“轻资产 ”条件。
明确“高研发投入 ”认定标准 。
具有高研发投入特点的企业 ，《指引》要求公司最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于15%；或最近三年累计研发投入不低于3亿元且最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于3% 。
记者了解到，创业板上市公司“高研发投入”认定标准无研发人员占比要求，这与创业板首发上市板块定位标准一脉相承。同时 ，对于适用研发投入不低于3亿元标准的上市公司 ，新增研发投入占比不低于3%的底线要求，旨在保障研发投入质量 ，避免仅因规模体量大而满足“高研发投入 ”标准 。
明确负面情形 。
《指引》明确 ，上市公司股票被实施风险警示的，发行证券募集资金用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的30% ，体现出“扶优限劣 ”的监管导向。
增强制度适应性 鼓励企业加大研发投入
创业板是A股市场服务科技创新的先行板块和重要组成部分 。设立十五年来 ，创业板的改革效应持续显现，培育形成了一大批优质科技企业和战略性新兴产业集群 ，在落实创新驱动发展战略 、完善市场制度机制 、提升市场功能等方面发挥了重要作用 。
目前 ，创业板上市公司中战略性新兴产业企业占比超六成，正处于快速成长期 ，亟需通过融资加快实现创新链、产业链 、人才链深度融合。前述上市公司通常具有研发投入大 、周期长、非资本性支出金额较高等典型特征 ，对资金使用灵活度有较大需求 。
本次明确认定标准，增强了制度的适应性，符合相关标准的上市公司不再受30%补流比例限制 ，无需提前规划资本性支出项目 ，有效提升了相关公司融资灵活性，助推其加大主营业务相关研发投入 ，提升科技创新能力 。
一投行人士告诉记者 ，提高直接融资比重，畅通股权融资渠道 ，是资本市场服务科技创新的重要方式。此次发布《指引》 ，能够更好地满足科技型企业的直接融资需求。经初步测算，符合创业板“轻资产、高研发投入”标准的上市公司共计200余家 ，主要集中在信息技术 、生物医药等战略性新兴产业 。迈瑞医疗 、华大九天、智飞生物 、江波龙等科技型龙头企业 ，基本在以上标准的覆盖范围内 。
市场预计，“高研发投入 ”认定标准的设置 ，也将进一步巩固创业板上市公司的创新成色。数据显示 ，2022年至2024年，1380家创业板上市公司累计研发投入中位数为2.09亿元，研发投入占比中位数为6.47% 。
“此次《指引》将‘高研发投入’标准中最近三年累计研发投入金额下限确定为3亿元 ，研发占比下限确定为15% ，显著高于创业板上市公司的中间水平，体现出《指引》鼓励创新特点鲜明的上市公司通过再融资进一步提升主营业务的技术先进性及核心竞争力 ，真正实现高质量发展 。 ”前述投行人士分析指出。
深交所有关负责人介绍 ，后续将紧紧围绕支持新质生产力发展这一关键着力点，支持更多符合“轻资产 、高研发投入”标准的创业板上市公司积极利用该政策工具 ，推动典型案例落地 ，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集 。
股票杠杆计算器:金融投资股票-证监会发布《上市公司募集资金监管规则》 6月15日起施行
股票开户推荐人有什么好处:个人配资-创新药持续火爆！研发投入20强来了
安全的杠杆炒股平台:短期股票投资技巧-创业板解锁未盈利企业上市 更大力度支持优质创新企业
中国最好的股票app:炒股杠杆资金-美联储最新！特朗普：至少偏高3个百分点！
合法的股票杠杆平台:买入上市公司股票超过5%-知情人士：商务部加强稀土出口管制政策宣讲 或预示放松对欧芯片企业出口
持有多少股票可以配债:股票杠杆计算器-高盈利+高成长+高研发！13只科技潜力股出炉
上海配资网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
记者辛圆给补贴、建平台，为了吸引更多高层次人才，各地纷纷放出“大招”。据央广网周一发布消息，湖...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
