中金公司认为电网和工控行业2025年上半年基本面保持韧性，提示投资者关注下半年业绩和估值修复机会。电网方面 ，1—5月国内电网投资保持高景气 ，特高压核准节奏虽慢于预期但有望在三季度快速追赶，面临新能源消纳压力 ，认为全年以及未来两三年电网投资均有望保持向上趋势 。工控方面 ，2025年一季度以来部分行业需求持续改善，整体库存去化顺畅 ，但整体资本开支动能仍略显清淡 ，新周期有望窄幅波动 。此外，中金公司重点提示关注新质生产力（AIDC+人形机器人） 、核能复兴 、出海三大投资方向。
全文如下中金2025下半年展望 | 电力设备+工控：传统赛道有韧性，关注新质生产力、核能 、出海方向
中金研究
我们认为电网和工控行业2025年上半年基本面保持韧性 ，提示投资者关注下半年业绩和估值修复机会 。电网方面 ，1-5月国内电网投资保持高景气，特高压核准节奏虽慢于预期但有望在三季度快速追赶 ，面临新能源消纳压力 ，我们认为全年以及未来两三年电网投资均有望保持向上趋势 。工控方面，1Q25以来部分行业需求持续改善 ，整体库存去化顺畅 ，但整体资本开支动能仍略显清淡，新周期有望窄幅波动。此外 ，我们重点提示关注新质生产力（AIDC+人形机器人） 、核能复兴、出海三大投资方向 。
摘要
投资主线1：关注新质生产力带来的盈利和估值弹性 。我们认为工控公司凭借电力电子的技术基础一方面向自动化 、机器人领域延展 ，积极布局人形机器人关节模组 、核心零部件等产品带来了显著的估值弹性；另一方面向数据中心输配电领域延展，积极布局服务器电源、UPS、HVDC/巴拿马电源等 ，也充分享受了AI资本开支上修的市场红利。
投资主线2：核能复兴 ，关注核电设备与SMR 、可控核聚变赛道。1H25国内核准10台核电机组，美国特朗普签署总统令复兴核能，我们认为核电作为重要基荷能源 ，正重新回归全球各国视野 ，核能产业即将进入投资价值重估的战略复兴阶段 。数据中心用电和脱碳需求催化小型堆（SMR）发展 。近年来各国加码核聚变，我国已形成“国家队主导 、民营企业入局、产学研结合”的核聚变产业链雏形。磁体系统 、真空室 、电源为托卡马克核聚变装置的关键部件 ，建议关注BEST项目招标带来的企业订单 。
投资主线3：出海保持高景气 。根据BNEF数据 ，2024年海外电网投资额同比+14.4%，我们预计在能源转型、电网改造升级 、用电增长的驱动下 ，需求有望保持高景气。根据我们测算 ，2024-2027年除亚太外，主要海外市场的变压器供需缺口将进一步扩大 ，海外高压设备厂商订单交付周期持续拉长 、盈利能力维持高位 ，也同样验证了海外供需关系紧张，我们看好中国企业出海机遇 。工控方面 ，我们判断欧洲热泵行业去库周期结束 ，降低对俄罗斯天然气的依赖以及延续性的热泵补贴政策，有望加速提升热泵渗透率；在电力系统欠发达地区，光伏扬水逐步凭借低成本和灵活性逐步替代传统柴油发电机组水泵 ，有望为国内工控公司带来新的海外增长点 。
风险
电网投资不及预期；宏观经济波动；新兴行业发展节奏不及预期；国际贸易政策变化和汇率波动风险。
（文章来源：人民财讯）
股市杠杆怎么加:炒股配资询问-特朗普发出两大威胁！考虑对俄追加制裁 威胁再砍哈佛大学拨款
炒股的杠杆什么意思:加杠杆炒股收益率怎么算-猛烈空袭！以色列：不会停止！伊朗：已准备长期全面战争！21国发表联合声明
炒股加杠杆怎么收费:炒金杠杆-太突然！创新药龙头一度“20cm”跌停！为何走势突然转变得如此猛烈？
深沪股票行情:炒股怎么配杠杆-穿越“特朗普风暴”！全球股市已基本收复“解放日”以来跌幅
短线操作杠杆多少倍:手机上怎么开户买股票手续费-20家公募密集公告！这家代销机构被终止合作 代销行业洗牌正加速
购买股票交易软件:炒股怎么放杠杆-四部门：到2027年底 力争全国范围内大功率充电设施超过10万台
炒股怎么杠杆:配资平开户-小米YU7爆火催生黄牛：最高溢价2万元！“最长要等57周”！雷军：不会沾沾自喜 会继续谨言慎行
上海配资网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
记者辛圆给补贴、建平台，为了吸引更多高层次人才，各地纷纷放出“大招”。据央广网周一发布消息，湖...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
